自10月份以來(lái)，尿素價(jià)格暴漲。以最具代表性市場(chǎng)山東為例，10月初時(shí)尿素出廠報(bào)價(jià)還不足1200元(噸價(jià)，下同)，而到11月中旬時(shí)，已突破1500元大關(guān)，大多在1510～1530元，短短一個(gè)多月時(shí)間漲幅超過(guò)300元。尿素價(jià)格大漲，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒重新出現(xiàn)，有些人甚至喊出：2008年的行情又來(lái)了。2008年什么行情?尿素出廠價(jià)漲到了2500元。尿素市場(chǎng)真的這么樂(lè)觀嗎?筆者認(rèn)為，隨著尿素價(jià)格不斷上漲，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也在增加。

一是煤價(jià)回落可能性大。市場(chǎng)公認(rèn)，此輪尿素價(jià)格上漲，實(shí)際上是煤價(jià)上漲所帶動(dòng)。關(guān)于煤價(jià)問(wèn)題，國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，此輪煤價(jià)過(guò)快上漲，既是國(guó)家去產(chǎn)能、控產(chǎn)量政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，也有階段性、偶發(fā)性因素疊加造成的非理性上漲成分，與游資炒作也有關(guān)系。當(dāng)前冬季煤價(jià)上漲空間已被預(yù)支，隨著先進(jìn)產(chǎn)能釋放到位，中間商囤煤逐步投放市場(chǎng)，迎峰度冬期間市場(chǎng)有效供給必然大幅增加，價(jià)格上漲的支撐因素不復(fù)存在。

11月23日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于601元，環(huán)比下行3元，已經(jīng)連續(xù)三期下行，煤價(jià)見(jiàn)頂回落的態(tài)勢(shì)非常明顯。前期煤價(jià)上漲堅(jiān)定地支持了尿素價(jià)格上漲，但這一因素的支撐作用已大幅降低。

二是國(guó)際油價(jià)走勢(shì)反向。在煤價(jià)屢創(chuàng)新高的同時(shí)，油價(jià)出現(xiàn)相反走勢(shì)。11月上旬，國(guó)際油價(jià)連續(xù)六個(gè)交易日下跌。11月25日，國(guó)際油價(jià)再遭重挫。因沙特宣稱(chēng)不會(huì)參加11月28日限產(chǎn)磋商準(zhǔn)備會(huì)議，此舉令市場(chǎng)對(duì)石油輸出國(guó)組織(OPEC)是否會(huì)真的減產(chǎn)產(chǎn)生懷疑，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格跌4.17%，報(bào)45.96美元/桶;布倫特原油期貨價(jià)格跌3.60%，報(bào)47.10美元/桶。國(guó)際尿素大多以天然氣為原料，天然氣價(jià)格與油價(jià)息息相關(guān)，國(guó)際油價(jià)現(xiàn)在連50美元/桶都難以有效邁過(guò)，如果不漲至60美元/桶以上，尿素價(jià)格很難持續(xù)性處于高位。

三是尿素產(chǎn)量仍較大。行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于虧損嚴(yán)重，停產(chǎn)企業(yè)不斷增加，9月份全國(guó)尿素日產(chǎn)量14.7萬(wàn)噸，比今年最高日產(chǎn)量低5.2萬(wàn)噸，降幅26.1%。裝置開(kāi)工率僅55.4%，比3月初低16.9個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，由于尿素產(chǎn)能高達(dá)8200萬(wàn)噸，隨著價(jià)格快速上漲，前期停車(chē)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量增加起來(lái)很容易，過(guò)不了多久，恐怕又會(huì)出現(xiàn)尿素難賣(mài)現(xiàn)象。

四是需求不足是大問(wèn)題。雖然現(xiàn)在有些農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，但整體來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然偏低，農(nóng)民種植積極性不高，化肥需求有限。現(xiàn)在尿素需求主要來(lái)自于囤積，一些經(jīng)銷(xiāo)商忙于存貨，一旦行情下跌，將出現(xiàn)廠家與經(jīng)銷(xiāo)商競(jìng)相出貨的局面。

五是出口面臨挑戰(zhàn)。近年來(lái)，旺盛的國(guó)際市場(chǎng)需求是拉動(dòng)國(guó)內(nèi)化肥產(chǎn)量快速增長(zhǎng)的重要因素。2015年，中國(guó)氮肥出口量達(dá)到996萬(wàn)噸(折純)，占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的21%，但今年情況發(fā)生變化。隨著國(guó)外新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，給中國(guó)氮肥出口帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，1～8月中國(guó)尿素出口量同比降低20.6%。據(jù)IFA統(tǒng)計(jì)，今年國(guó)外新增尿素產(chǎn)能800萬(wàn)噸，還有伊朗制裁被解除。全球氮肥新增產(chǎn)能釋放，美國(guó)將由尿素進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槟蛩爻隹趪?guó)而自給自足，非洲將成為新興的尿素出口國(guó)，中東出口商同樣在關(guān)注東非、西非市場(chǎng)，中國(guó)尿素出口不得不面對(duì)來(lái)自中東和西非尿素的競(jìng)爭(zhēng)。

六是去產(chǎn)能愈加困難。尿素產(chǎn)能過(guò)剩率超過(guò)30%，價(jià)格低正好是去產(chǎn)能的好時(shí)機(jī)，也有部分成本高的企業(yè)在近三年的下跌行情中被迫停產(chǎn)，但現(xiàn)在尿素價(jià)格大漲，又為這些企業(yè)提供了復(fù)產(chǎn)機(jī)會(huì)，尿素去產(chǎn)能變得更加艱難。

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